華爾街新玩法：AI垃圾債券250萬美元起跳

昨日（7月23日），彭博報導高盛推出全新交易工具，讓機構投資者以 250萬美元為單位 交易AI相關的高收益債券（即「垃圾債券」）。消息一出，立即引起市場關注——AI熱潮從股票蔓延至債券市場，但入場門檻之高，令普通散戶望塵莫及。

與此同時，標普500 ETF昨日大跌 1.23% 至738.18美元，納指ETF更跌 1.9% 至691.96美元，創近一個月最大單日跌幅。油價飆升至每桶 92.19美元，中東局勢升溫，美國10年期國債孳息率升至2026年新高，市場瀰漫避險情緒。

恐懼與貪婪指數跌至31，處於「恐懼」區間——這正正是高收益債券投資者需要關注的關鍵信號。

什麼是「AI垃圾債券」？為何高盛此時出手？

所謂「AI垃圾債券」，是指評級低於投資級別（BB+或以下）、但業務與人工智能相關的公司所發行的企業債券。這些公司包括：

  • AI晶片初創企業
  • 數據中心營運商
  • AI軟件開發公司
  • 雲端運算服務商

高盛的產品設計，是讓機構投資者以250萬美元為最低交易單位，批量買入一籃子AI相關高收益債券。這種做法的好處是分散風險——單一AI公司倒閉的影響被攤薄，同時捕捉整個AI生態圈的增長紅利。

但問題來了：250萬美元（約1,950萬港元）的入場費，散戶如何參與？

散戶替代方案：3步拆解，每月收息8厘

第一步：用ETF入場，最低幾千港元

散戶最直接的參與方式，是透過追蹤高收益債券市場的ETF。雖然暫時未有專門的「AI垃圾債券ETF」，但以下幾款產品可以作為替代：

1. 安碩iBoxx高收益公司債券ETF（HYG）

  • 費用比率：0.49%
  • 持倉超過1,000隻高收益債券
  • 平均到期收益率約7.5-8.5%
  • 可在富途、老虎、IBKR買入，最低1股

2. SPDR彭博巴克萊高收益債券ETF（JNK）

  • 費用比率：0.40%
  • 持倉約1,000隻債券
  • 平均到期收益率相若
  • 同樣適合小額投資

3. 本地選擇：香港上市的高收益債券基金

  • 例如：安本環球高收益債券基金
  • 最低投資額：約1萬港元
  • 每月派息，年化收益率約6-8%

第二步：自建AI債券組合，最低5萬港元

對於進取型散戶，可以考慮自行構建一個「迷你版AI垃圾債券組合」：

組合建議（最低5萬港元）：

  • 50% 高收益債券ETF（HYG或JNK）— 基礎配置
  • 30% AI相關公司可轉換債券（Convertible Bonds）— 增長潛力
  • 20% 現金或短期國債 — 流動性緩衝

注意： 自建組合需要較高專業知識，建議新手先從ETF入手。

第三步：利用強積金（MPF）間接參與

香港散戶還有一個被忽略的渠道——強積金自選方案。部分強積金計劃提供「環球高收益債券基金」選項，例如：

  • 友邦強積金高收益債券基金
  • 滙豐強積金環球高收益債券基金

這些基金的底層資產包括大量企業高收益債券，當中不少是科技和AI相關公司。透過MPF每月供款，散戶可以低成本、長期持有高收益債券，而且享有稅務優惠（每年最多慳稅6萬港元）。

風險提醒：8厘息背後有3大陷阱

高收益債券之所以稱為「垃圾」，是因為違約風險遠高於投資級別債券。以下是散戶必須注意的3大風險：

風險一：違約風險

根據穆迪數據，高收益債券的歷史違約率約為3-5%，遠高於投資級別債券的0.1%。AI行業競爭激烈，不少初創公司可能無法償還債務。

應對策略： 分散持有至少10-15隻不同的高收益債券，或直接買ETF。

風險二：利率風險

美國10年期國債孳息率近日升至2026年新高，意味債券價格正在下跌。高收益債券雖然對利率敏感度較低，但若聯儲局持續加息，債價仍會受壓。

應對策略： 選擇短存續期（Duration）的高收益債券，減少利率波動影響。

風險三：流動性風險

高盛這款新產品的一大賣點是「批量交易」，但散戶若買入單一AI公司債券，可能面臨無法及時賣出的問題。特別是在市場恐慌時，高收益債券的買賣差價可以擴大到5-10%。

應對策略： 只買ETF或基金，避免直接持有單一企業債券。

港台散戶行動指南

香港讀者：

  1. 開戶準備： 確保你的富途、老虎或IBKR賬戶已開通債券交易權限
  2. 資金配置： 建議不超過總投資組合的15-20%投入高收益債券
  3. MPF優化： 檢視強積金帳戶，考慮將部分資金轉入環球高收益債券基金
  4. 稅務考量： 高收益債券的利息收入需繳納利得稅（若透過公司持有），個人投資者則免稅

台灣讀者：

  1. 海外券商： 使用Firstrade或嘉信理財，可零佣金買入美國高收益債券ETF
  2. 複委託： 透過國內券商複委託，手續費約0.5-1%，適合長線持有
  3. 稅務優惠： 海外所得低於100萬台幣免稅，超過部分需計入基本稅額

延伸閱讀

結論：散戶有得玩，但要識玩

高盛250萬美元的AI垃圾債券產品，表面上是機構專屬，但散戶完全可以透過ETF、基金和MPF等工具，用更低成本、更佳分散的方式參與這個市場。

關鍵行動建議：

  • 立即開立一個美股交易賬戶（如未開戶）
  • 每月定額買入HYG或JNK，平均成本法入市
  • 設定止蝕：若ETF價格跌破200天線，減持一半倉位
  • 定期檢視：每季度重新平衡組合

最後提醒： 恐懼指數31，市場情緒偏淡，正正是趁低吸納高收益債券的時機——但緊記，不要貪心，控制倉位，留足現金。

「高收益」不等於「無風險」，8厘息背後是8%的違約風險。散戶要做的，是在風險與回報之間，找到屬於自己的平衡點。