「滙豐渣打成本大考」｜息差撐盈利 港銀存息、按揭邊樣先縮？

美股隔晚科技股再現拋售，納指ETF單日瀉2.86%，拖累亞洲風險資產氣氛。港股方面，恒生指數今日報23,060.58點，單日微升0.55%，但過去一周累跌5.2%、一個月累跌7.1%，反映資金對區內股市仍未敢重注。就在這個市況下，滙豐控股（0005）與渣打集團（2888）本周進入季績期，彭博以「成本大考」形容市場焦點——利率與財富管理業務能否繼續支撐盈利，將直接牽動香港散戶最貼身的兩件事：存款息口與按揭定價。

三大關鍵數據先睇清

一、恒指30日跌7.1%，銀行股成避風港？ 恒指現報23,060.58點，7日跌5.2%、30日跌7.1%。在指數下行期間，高息銀行股往往被視為防守選擇，但今次市場關注的不是「派息幾多」，而是「成本升幾多」。彭博報道指，滙豐與渣打正面對成本測試，市場正衡量利率環境與財富管理收入能否抵銷營運開支上升的壓力。

二、環球避險情緒升溫，日債受追捧 彭博報道，日本國債孳息下跌、日債價格上升，主因全球科技股拋售引發避險需求；同時日本通脹升穿央行目標，為加息提供理據。這組訊號對香港的意義是：環球利率路徑仍然反覆，銀行淨息差（NIM）未必如上半年般順風，直接影響銀行願意付出幾多存款息去吸客。

三、油價重上100美元，通脹變數未除 紐約期油（WTI）報100.02美元一桶，單日升0.55%。油價企穩三位數，意味通脹壓力未完全消退，各地央行減息步伐或再被拖慢。對香港而言，最資金敏感的按揭利率（H按以一個月HIBOR為基準）走向，仍然取決於美元利率與本地資金成本。

對香港散戶的三重影響

1. 定期存款息：高息未必長久 過去兩年港銀靠高息定存吸資金，但當淨息差受壓、成本上升，銀行有兩條路走：一是繼續以高息搶存款但壓縮利潤，二是逐步下調定存息率。滙豐、渣打的成本指引一旦偏鷹（即強調控制開支），散戶要預期「4厘以上定存」的窗口可能收窄。策略上，若手上有閒資，宜趁季績公布前鎖定較長年期（6至12個月）的定存，而非全押三個月短存等更高息。

2. 按揭定價：H按封頂息是關鍵 對供樓族而言，最關心的是最優惠利率（P）與H按封頂息會否調整。當銀行成本上升，新造按揭的現金回贈與封頂息條款往往最先「縮水」。正在睇樓或準備上會的讀者，宜向兩至三間銀行同步索取報價，並把「封頂息率」與「現金回贈」分開比較——回贈高不等於總成本低，供款期長的話，封頂息差0.1厘已足以抵銷回贈。

3. 銀行股持倉：睇成本收入比 持有滙豐、渣打作收息用途的散戶，季績應聚焦「成本收入比」（Cost-Income Ratio）與「信貸減值」兩項。若成本收入比上升、財富管理收入放緩，即使派息維持，股價也可能受壓。恒指一個月跌7.1%的背景下，銀行股相對抗跌，但不宜視為無風險。

讀者行動清單

  • 定存族：季績公布前，比較滙豐、渣打、中銀香港的6個月與12個月定存息，鎖定較長年期對沖減息風險。
  • 供樓族：主動向銀行查詢H按封頂息最新條款，勿只看現金回贈數字。
  • 收息族：把銀行股與整體組合比重控制在可承受範圍，恒指波動加大時，銀行股同樣會跟跌。
  • 觀望族：市場恐慌與貪婪指數報50（中性），納指ETF單日瀉2.86%反映科技股風險未除，宜分批而非一次過入市。

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結語

滙豐與渣打的季績，表面是兩間銀行的成本賬，實際是香港散戶存息與按揭的定價風向標。在恒指30日跌7.1%、油價企穩100美元、環球避險情緒升溫的三重夾擊下，與其猜測股價短線方向，不如先管好自己的定存年期與按揭條款——這兩張「私人資產負債表」，才是散戶真正能控制的部分。

本文數據取自2026年10月23日中午前市場報價，僅供參考，不構成投資建議。